jueves, julio 28, 2016

Resultados Apple y Twitter.

Ya he comentado en varias ocasiones en este blog, y vía twitter, que las presentaciones de resultados (especialmente las de empresas tecnológicas americanas) son una auténtica lotería... te puedes encontrar con resultados en apariencias positivos y una caída del 15 al 20% con el mercado cerrado, sin posibilidades de operar, o por el contrarios una revalorización espectacular de tu cartera durante la noche a pesar de que la compañía en cuestión presenta unos resultados discretos, pero que al mercado le gustan, ya sea por que lo esperaban peores o por ver un futuro prometedor entre las explicaciones que el director financiero introduce en los resultados.  En cualquier caso, muchas veces es un cara cruz, y como inversor debemos evitar el azar, el 50/50. 

Curiosamente antes de la presentación de resultados de Apple y Twitter veíamos con más problemas a Apple, aún la consideramos bajista, y veíamos algunos síntomas en la evolución del precio de Twitter que nos animaba a pensar en que podría estar saliendo de pozo después de hacer lo que hasta ahora consideramos un suelo fiable.

La presentación de resultados ha ido justo en el sentido contrario... 

Por un lado, Apple ha presentado unos resultados más bien discretos, cayendo en ventas y en beneficio, algo que el mercado esperaba, pero ha sido recibido con una subida del 6,5% que ha llevado la cotización del valor justo a la línea de la directriz bajista que teníamos dibujada, y superando los 100$ con los que tenia problemas desde la primavera, y que no pudo superar por dos veces. Nuestro escenario de trabajo cambia ligeramente y, aunque la idea principal es que sigue siendo bajista, vamos a estar atentos a una posible ruptura de esta línea de tendencia y por abajo vigilaremos si se mantiene por encima de los 100$. 




Por otro lado, nos parecía que Twitter estaba por fin consiguiendo salir del pozo. Suelo en 13,9$, cruce de medias móviles, ruptura de la directriz bajista, cierres por encima de máximos de abril,etc. invitaban a pensar en que podríamos estar ante un cambio de tendencia. Pero los resultados nos han sido buenos, Twitter no hace dinero como debería hacerlo, y el mercado reacciona con un -15% (situación muy parecida a lo que ocurrió con la presentación de resultado del trimestre anterior).
Del palo de lo resultados presentados en abril consiguió recuperarse, veremos si es capaz de hacerlo otra vez o si por el contrario pone a prueba ese suelo en 13,90$  que, hasta ahora, considerábamos fiable.




Un saludo.


 "Don't worry about what the markets are going to do, worry about what you are going to do in response to the markets." 
~ Michael Carr  -

lunes, julio 25, 2016

Cisco


Cisco. Interesante ruptura de niveles máximos para continuar con la tendencia alcista. Muchas veces comentemos el error de no entrar en un valor por creer que ya ha subido demasiado. Nuestro escenario de trabajo pasa por un pull-back a la zona de 29$ para continuar con la tendencia... empezará a dar señales de sobrecompra en breve, con lo que estaríamos atentos a un regreso a las medias móviles y al nivel de 29$, quizás un poco por debajo 28,70$ , nivel que ha sido resistencia durante el último año y medio. 
  • Presentación de resultados 17 Agosto.
  • Rentabilidad por dividendo 3,39%
  • PER 15,29x
  • Beta 1.32


Veremos.


Gráfico diaro.


Gráfico Semanal.



Un saludo.







 "October. This is one of the peculiarly dangerous months to speculate in stocks in. The others are July, January, September, April, November, May, March, June, December, August, and February." 
~ Mark Twain

jueves, junio 30, 2016

Back on track....


Algún tiempo sin escribir nada... La última vez que escribí algo en el blog fue el 2 de Abril. He estado dedicando tiempo a otros asuntos, no me han dejado mucho tiempo para preparar nada ( de hecho este post tampoco tiene mucha preparación), y además cuando ha surgido algo lo he ido comentando en twitter, dejando un poco abandonado el blog, a ver si a lo largo del mes de julio puedo retomarlo y escribir de forma frecuente... 


Un par de cosas sobre el Brexit

Nos encontramos ante un evento del tipo cisne negro cuando dicho evento es una sorpresa para el observador, produce un gran impacto y solo se racionaliza  de modo retrospectivo. Esta sería una versión simple, poco exigente, para que nos encontremos ante un cisne negro, otras teorías exigen más, que sean extraordinariamente impredecibles, eventos inesperados de gran magnitud. 
Es cierto que se trata de un evento inesperado, y que ha tenido un gran impacto, pero no sé si totalmente impredecible, al fin y al cabo, en las últimas semanas se consideraba que estaba 50 / 50. 

Siempre he pensado que el pequeño inversor particular debe evitar las situaciones de lotería, debemos eludir las situación que se acercan al azar (especialmente cuando se producen con el mercado cerrado). Los mercados financieros siempre tienen un elevado componente de incertidumbre, pero debemos agarrarnos a tendencias, niveles de precios, etc. para atenuar esa incertidumbre y ponernos al menos en la dirección que la mayoría del mercado va a tomar en el futuro. Pero en ocasiones nos encontramos con situaciones de cara o cruz.  Para este tipo de situaciones tengo una regla: "Mientras la moneda está en el aire... liquidez". Caso distinto es el de otros eventos totalmente impredecibles, como por ejemplo un atentado, o un desastre natural, pero en este tipo de votaciones tan importantes, o cuando hablan el presidente del BCE o de la FED, sabemos que algo va a ocurrir, aunque no sabemos en qué dirección, por lo tanto, lo mejor es estar fuera, ver que pasa y luego actuar en consecuencia... a largo plazo es la estrategia más rentable. 
Lo podríamos considerar como una consecuencia de la principal regla para el inversor: Preservar el capital. Evitar las grandes perdidas. 



Twiter.



Llevo unas semanas observando la evolución de Twitter, parece que ha formado un suelo y podría estar intentado darse la vuelta. Parece que ha dejado de caer, lo que no significa que haya empezado a subir... Viendo el gráfico he recordado lo importante que es en ocasiones encuadrar el gráfico de manera que no nos haga pesar, por el hecho de que esta cerca de la parte baja... 



Si vemos el primer gráfico.... 






La propia ventana del gráfico nos invita a pensar que de ha tocado fondo, casi de manera inconsciente vemos poco probable que siga cayendo.... 

Sin embargo que encuadramos de una forma distinta.... nos damos cuenta que que por debajo de los precios actuales hay un espacio que, en caso de que pierda el suelo que esta haciendo en los 13,90 ~14$ podría seguir cayendo con fuerza, al fin y al cabo el valor está en tendencia bajista y ahora vemos lo que hay por debajo, y le podemos dar una continuidad visual...




Un saludo.


 It's not whether you're right or wrong, but how much money you make when you're right and how much you lose when you're wrong.


 George Soros 

sábado, abril 02, 2016

Barcelona vs Real Madrid, Nike vs Adidas.

Ya se ha convertido en una costumbre que echemos un vistazo a Nike y Adidas coincidiendo con en enfrentamiento entre el Real Madrid y el Barcelona, esta vez en el Nou Camp. 

La última vez que se enfrentaron, el  21 de noviembre de 2015, no hubo color, solo un equipo en el campo (post de entonces), calificábamos al Real Madrid de “Falling Knife” y no apreciábamos ningún tipo de señal que indicase una mejora en el corto plazo. Se puede decir que ha tenido un rebote con la salida de Benítez y la entrada de Zidane, pero ha durado poco y vuelven a surgir las dudas, ya solo queda esperara que haga un suelo sólido para afrontar la próxima temporada… Por el contrario el Barcelona es lo que podríamos llamar un valor en tendencia, no me atrevería a decir en subida libre, pero es evidente que todo le va de cara… 



Respecto a los valores que analizamos…


Nike.
Casi coincidiendo con nuestro último comentario de noviembre hizo máximos y después sufrió una fuerte corrección hasta la zona de 55$ desde la que está tratando de volver a máximos en las últimas semanas.
Todo este movimiento desde noviembre de 2015 ha hecho que empezamos a dudar de la tendencia alcista y, aunque no vemos de momento peligro de caída, vemos más probable un comportamiento lateral. 
Será interesante ver como se comporta de llegar a la zona de 68$.



Adidas.
en nuestro último comentario apostábamos por una corrección ya que la veíamos algo sobrecomprada y atacando niveles importantes de resistencia con los que no pudo a finales de 2014 (90€ ). Se produjo una corrección menor de lo que esperábamos (hasta 83€), desde ahí ha hecho un rally hasta los 105€ prácticamente en 2 meses, manteniendo viva la tendencia alcista. 




Under Armor.
Seguimos vigilando Under Armour, un valor que nos hizo ganar pasta en el pasado, pero que en nuestro último comentario veíamos con dificultades para mantener la tendencia alcista impecable que traía desde comienzos de 2013 y que la había llevado desde los 22$ hasta los 105$ de septiembre de 2015.
En una reacción algo parecida a la de Nike, ha tenido una seria corrección desde esos niveles de 100~105$ a los mínimos de 65$ de febrero de este año, desde donde ha rebotado creando una resistencia en los 85$, en primer lugar con un hueco (que posteriormente rellenaría casi al centimo), y ahora con lo que parece un triángulo ascendente que presiona esa resistencia.

Presentará resultados el 19 de Abril antes de la apertura del mercado. Estaremos atentos.



El valor es muy atractivo si miramos hacia el futuro, y que siga creciendo,etc. pero hay que tener claro que es una apuesta de futuro, los números de momento no justifican esa valoración, ni tan siquiera que Stephen Curry siga haciendo historia del baloncesto, aunque conviene recordar que Nike es lo que es hoy en día gracias en gran parte por su contrato con Michael Jordan. 


Queria hacer un pequeño comentario sobre otros valores relacionados, Foot Locker, Lululemon Athletica, PVH Corp., Skechers, Coach y algún otro, pero quizás será mejor incluirlos todos en un post aparte. 


Un saludo.





"Don't worry about what the markets are going to do, worry about what you are going to do in response to the markets." ~ Michael Carr  -

lunes, febrero 01, 2016

Week ahead...

La semana pasada al fin tuvimos un pequeño respiro, gracias al movimiento del Banco de Japón, el mercado encontró una excusa para, al menos, dejar de caer. Por otro lado hemos tenido presentaciones de resultados algo dispares, provocando situaciones curiosas como que Facebook alcance el capitalización bursátil a Exxon Mobil…, eso sí, con un PER de 90 veces para Facebook, mientras que Exxon Mobil esta en 16 veces, en definitiva,sin entrar en otros ratios,  Exxon tiene un beneficio por acción que quintuplica el de Facebook, pero el mercado las valora casi igual,… cosas del mercado, que mira más hacia el futuro que hacia el pasado. 



Valores Indice Dow Jones. Variación de la última semana.



WalMart.

Seguimos desde hace tiempo la evolución de Walmart, en su tendencia bajista, y en lo que hemos considerado un giro, para iniciar una tendencia alcista, de momento lo esta haciendo bien, rompiendo algunos niveles que se había dejado atrás en la parte bajista, y que ahora rompe al alza. En este momento se encuentra ante un nivel con el que no pudo por dos veces el otoño pasado, situado en los 66.50$, el paso previo al verdadero nivel, donde esperamos una resistencia considerable, en los 70$. Dejarla correr…. 



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Apple.

En nuestra opinión es evidente que se inició una tendencia bajista, con giro en el verano de 2015, es muy probable un rebote a estos precios pero la tendencia de fondo es bajista. 

A veces nos olvidamos que lo más importante de un gráfico es el precio. Podemos llenar el gráfico de indicadores, líneas, colores, triángulos, polígonos, flechas, letras y numeritos en secuencias, pero nada ofrece más información que el precio en si mismo, su evolución como reflejo de la oferta y demanda. En ocasiones es tan sencillo como comprobar que el precio no alcanza a superar los precios de la semana pasada, o de la anterior, y que por el contrario encontramos precios por debajo de los mínimos anteriores, etc. 




Mattel.

Ha tenido un comienzo de año que ha puesto en dudas nuestra consideración alcista del valor, pero parece que vuelve a atacar la zona de 28$, sería una señal muy positiva que se mantenga superando máximos. 
Por otro lado estaremos pendientes de la evolución de las posiciones en corto, que parece que han ido descendiendo en las últimas semanas.






  "Don't worry about what the markets are going to do, worry about what you are going to do in response to the markets." 
~ Michael Carr -

lunes, enero 04, 2016

Reyes Magos y juguetes.




Ya se ha convertido en una costumbre que aprovechando el día de los Reyes Magos repasemos la evolución de las dos grandes empresas de juguetes que cotizan en el mercado americano, Mattel y Hasbro. En el comentario del año pasado ya dijimos que Mattel se encontraba en una situación delicada, tanto desde el punto de vista fundamental, los números iban empeorando y no se veía señal de mejora, y el aspecto técnico presentaba una tendencia bajista clara. Solo hay que echar un vistazo a los números de la izquierda para ver como Hasbro esta haciendo dinero mientras que Mattel no consigue remontar. 


Eramos más optimistas respecto al comportamiento de Hasbro, en tendencia alcista, en ese momento con un posible apoyo en la línea de tendencia, aproximadamente en 82$. 

Como puede verse en la evolución comparada de las dos compañías desde enero de 2010, desde finales de 2013 Mattel entra en problemas, mientras que Hasbro sigue haciendo las cosas bien.



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La evolución del precio de Mattel el último trimestre nos hace plantearnos la posibilidad de que haya finalizado la tendencia bajista y que se este produciendo un giro, al conseguir perforar la línea de tendencia bajista y unos cruces de medias prometedores. El problema con Mattel viene con los números. La escasez de caja la puede obligar a rebajar considerablemente el dividendo , uno de los principales atractivos de la compañía (el pay out actual es de 171%, y un debt to equity de 88%). Por otro lado, tiene una considerable presión de posiciones cortas (18,32% short float), no nos gusta ir contra tanto dinero posicionado a la baja. 
Gráfico Diario


 Gráfico Semanal.





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Hasbro sigue a lo suyo, aunque en este momento la vemos corrigiendo el espectacular rally que ha tenido desde los 50 a los 80$ en los 9 primeros meses de 2015, sigue con unos números aceptables y la seguimos considerando alcista en el medio largo plazo. 




Un saludo

-We live in an age when unnecessary things are our only necessities.
~Oscar Wilde

sábado, enero 02, 2016

Hora de medir.

Es habitual por estas fechas hacer una valoración de cómo ha ido el año, un cierre de ejercicio para ver si hemos conseguido ganar dinero y la forma en la que lo hemos hecho, o si por el contrario hemos perdido, buscar errores, etc. 

En nuestro caso , y a pesar de haber conseguido ganar dinero, no estamos del todo satisfechos con cómo lo hemos conseguido, gran parte del beneficio lo hemos conseguido de las operaciones que hemos hecho en IAG, el resto han sido  mediocres, y  eso que hemos recibido la ayuda inestimable de un Dólar fortaleciéndose que nos ayudaó a  sacar algo más de dinero de nuestras operaciones americanas. 

No hemos alcanzado el objetivo de rentabilidad que nos habíamos marcado a comienzos de año, pero eso en realidad no me preocupa tanto, me fijo más en si las operaciones han estado bien ejecutas, siguiendo las reglas, controlando el riesgo, etc.  Tener un objetivo de rentabilidad está bien, pero no hay que obsesionarse con ello. Puede ir en nuestra contra si nos alejamos de él y empezamos a operar más por intentar llegar a él (por dar satisfacción a nuestro ego)  y forzamos operaciones que en otras circunstancias no llevaríamos a cabo. 

Al final lo realmente importante es crecer, en el sentido económico, tener hoy más dinero que ayer, ir cubriendo poco a poco nuestras necesidades desde un punto de vista financiero, y además crecer como inversor, conocer más aspectos del mercado que desconocíamos, nuevos mercados, tecnologías, etc. Esto es un proceso de aprendizaje continuo.

Personalmente no me gusta comparar la rentabilidad de mi cartera con lo que han hecho los indices, etc. No crítico a la gente que lo hace, es una cuestión casi de gustos. Si yo pierdo dinero, no voy ha consolarme con que el Ibex35 haya caído un 7% en el año, para mi no tiene sentido esa comparación. Ni tampoco me  preocupa que alguien me diga que ha sacado una rentabilidad mayor que la mía, etc. , en esos casos se le felicita y punto. Mi consejo es: céntrate en tu operativa, procura no perder dinero y los resultados llegarán...

Como ya he comendo en alguna ocasión en este blog, al final a la hora de medir tus resultados, tu operativa, etc. lo más importante es ser honesto contigo mismo, no retuerzas los números buscando la autocomplacencia (no somos políticos el día después de las elecciones),  no recurras a la excusa de la mala suerte.  


Y ahora vamos a por el 2016 a ver si conseguimos hacer algo de pasta (o al menos no perderla)...

Un saludo a todos y feliz año....





“Statistics are used much like a drunk uses a lamppost: for support, not illumination.”
A.E. Housman (commonly attributed to Andrew Lang)