Halloween 2008

Muy buena la viñeta... Sin duda lo que más miedo me da últimamente son las noticias del mercado...

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Cartera Halloween 2007
En Halloween del año pasado confeccionamos una cartera de aproximadamente 6000 euros con valores que daba miendo... este es el resultado despues de un año.... no coment, esto si que da miedo y no las novelas de Stephen King.

2380 Jazztel @ 0,42 € ---> 0,16€ -61%
265 Sniace @ 3,74 € ---> 1 -73,26%
2125 Ercros @ 0,47 € ---> 0,15 -68,08%
20 Logista @ 53,80 € --- > Excluido cotización 2 Junio.
65 Vueling @ 15,61 ---> 4,09 -73,79%

...y del mercado americano

115 de Divx 12.40 $ (Cambio Dólar/Euro a 1.4466) ---> 7$ a 1,2753USD/EUR -35,96%

Si suponemos queliquidamos las acciones de logista el día que las excluyeron de bolsa (2 jun), ahorma mismo tendriamos 2913,62 euros. aproximadamente la mitad. Teniendo en cuenta que hubisemos liquidado Logista.

El ibex35 cerró el Halloween 2007 en 15.890,50 puntos (muy cerca de los máximos históricos de noviembre/07).... hoy ha cerrado a 9116,00 puntos, lo que supone un -42,63%

El comportamiento de la cartera Halloween ha sido claramente más acojonante que el ibex....

¿Qué?¿Nos animamos a hacer otra cartera de miedo? Venga una rapida, mantenemos Jazztel, Sniace y Ercros y le añadimos Dogi @ 0,70€, Solaria @ 2,32€ y Zeltia @ 3,89€.... aproximadamente 1/6 cada una.... El Halloween del 2009 revisaremos los resultados.
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Otra semana bursatil que termina, Dejemos de lado las noticias sobre recesiones, crisis, desplomes, rescates, etc. y busquemos unas cervecitas ffresquitas para pasar la noche de Halloween, es posible que tomemos unas Budweiser, aqui a mi prima de la foto parece que le han sentado bien....

Un Saludo.

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"La forma más rápida de doblar tu dinero es plegar los billetes y metértelos de nuevo en el bolsillo"

(Will Rogers)
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GDP -0,3%

El consenso del mercado esperaba un retroceso en el PIB estadounidense de -0,5% en el 3er trimestre, el dato avanzado ha sido del -0,3%, mejor de lo esperado y por tanto el mercado ha reaccionado bien, luego ha retrocedido sobre sus pasos hasta el nivel de apertura para volver a subir subiendo al dow al final de la sesión un 2,1%.

En cuanto al dato en sí, se ha producido una espectacular caída del consumo, en especial del consumo de bienes no duraderos,... La recesión ya está aquí... Ahora solo queda saber cómo va a ser de dura, cuánto va a durar y qué medidas se van a tomar.

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En cuanto al mercado nacional... buen día en el Ibex35, y muy buen dato adelanado del IPC Armonizado, que se situa en el 3,6% interanual, ya comenté en un post anterior que me parecia un aspecto clave que la inflación se controlase,....

No tengo mucho tiempo...

Un saludo.

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"Make a list of everything that can go wrong and determine how you will respond to that situation. That will be the key to your success - knowing how to respond to the unexpected."
~ Van K Tharp
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15 minutos....

En tan solo 15 minutos el mercado norteramericano se ha dado la vuelta y se ha precipitado desde unas jugosas ganacias superiores al 3% al territorio negativo, en tan solo 15 minutos.

Me mosquea este movimiento.

Lo del Ibex35 de hoy, en fin, era lo esperado...

El Ibex roza la mayor subida de toda su historia

Un saludo.

Subidón....

El dow ha cerrado en 9.065,12 puntos, una subida del 10,88%. El día nos ha ofrecido un muy mal dato de la confianza del consumidor, con una caída muy brusca, a un nivel de 38 puntos cuando el consenso del mercado la esperaba en 52 puntos. Evidenteme la confianza de los consumidores esta por los suelos, y no es para menos, con la que esta cayendo.


Bien, lo que posteriormente ha descontado el mercado es una muy posible rebaja de tipos por parte de la FED, que se reune esta misma tarde y anunciará la bajada mañana (se prevee un 0,5 puntos, para dejarlo en el 1%). Al final el mercado ha quedado muy muy verde....



Esperemos que mañana Europa recoga estas noticias de igual manera...

Un saludo.
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La especulación, al principio un sentimiento, o si se quiere, un gusto, se convierte luego en hábito, crece hasta ser una pasión, una pasión dominante que, como la serpiente de Aarón, se devora y se fortalece a si misma con otras pasiones. Al fin se vuelvemás virulenta que la furia, más voraz que los celos, más codiciosa que la avaricia, más absorvente que el amor. El mercado de valores se puede comparar con una vieja bruja marchita, esmaltada, pintada y vestida a la última moda, que mira lascivamente al especulador y le promete premios dorados que, como el espejismo del desierto, se dissuelven y lo dejan en la ruina.

-William Fowler, Ten Years On Wall Street (1870)

Domingo 26/10/08

Me espera una semana bastante complicada, y creo que no voy a tener mucho tiempo para estar encima del mercado, y con mucha probabilidad ni siquiera tendré ganas de analizarlo cuando termine la jornada.... El miercoles hay reunión del FOMC y el jueves dato adelantado del crecimiento del PIB en EE.UU., dos momentos claves en la semana. Calendario Barron's.,

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Se le llegó a apodar Dr. Doom, algo así como Doctor Calamidad, por considerarlo exesivamente pesiminta y catastrofista, pero nuestro amigo Nouriel Roubini parece que no estaba equivocado cuando hace ya tiempo (2006) consideraba que nos dirigiamos hacia una crisis. La prensa española ha recogido este fin de semana las ideas del Profesor de la New York Univesity ya que anda de gira de conferencias por Europa y en concreto el viernes tocaba el IESE en Madrid, podemos ver vídeo con algunas de sus declaraciones. Con declaraciones como "habría que cerrar los mercados durante una semanao diez días" obviamente no pasa desapercibido.

Para los que tengais interés en Roubini podéis echarle un vistazo a su Blog, en inglés lógicamente.

....y un par de articulos de este fin de semana.
El miedo domina los mercados, sólo queda la opción de cerrarlos
Roubini, gurú económico: 'La recesión durará entre 18 y 24 meses'

"Con Greenspan y ahora con [Ben] Bernanke, la Reserva Federal ha sido la principal cheerleader [animadora] de la ingeniería financiera que nos ha llevado a este desastre". Nouiel Roubini

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Curiosamente esta crisis está sirviendo de retrovisor económico, nos lleva de repente a la crisis de 1907, a la de 1929, la Gran Depresión, a las póliticas keynesianas, etc. La Cumbre del G-20 del día 15 de Noviembre en Washington está siendo comparada por algunos con Los Acuerdos Breton Woods de 1944, que supusieron entre otras cosas, la creación del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial.

Creo que las circustancias no tienen nada que ver, ... que se trata de una cumbre muy importante y que cambiara el sistema financiero es indudable, pero creo que los problemas, los objetivos, la situación de cada país,etc. no tienen nada que ver con las circustancias y acuerdos los que se llegaron en el Hotel Mount Washington de Breton Woods en Julio de 1944.

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Algunos links del fin de semana

Adiós al capitalismo de Friedman y Hayek
PAUL A. SAMUELSON

Los verdaderos fontaneros de Ohio
PAUL KRUGMAN

Vídeo entrevista Paul Krugman 23/10/08 .(Inglés)
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Un saludo.

Cita.

"Las cuatro palabras más costosas de nuestra lengua son: Esta vez será diferente"
Atribudo a Sir John Templeton

Flipo 2ª parte.

Otra día acojonante....
Una de las razones por las que la mucha gente se decide a escribir un blog es por llevar una especie de diario, un lugar donde poner negro sobre blanco las ideas que le pasan a uno por la cabeza, y que quizás en unos meses volvamos sobre ellas, quizás dentro de un año o dos volveremos a leer los post de estas semanas... Estoy seguro que en un futuro será muy interesante recordar este episodio.


El día ha comenzado con la llamada de la recesión a nuestras puertas. El dato del paro en España, en la línea de lo que se esperaba, y que augura lo que la bolsa ya esta reflejando, que el 2009 va a ser más duro de lo que nos podemos imaginar.

Muy preocupante el dato que hemos conocido esta mañana del PIB británico, un retroceso del crecimiento en el tercer trimestre del 0,5%.... Esto se pone muy muy feo. El Libor ha seguido deslizándose a la baja, como el Euribor, pero no hay síntomas de mejora en la economía real, ....

Ya os comenté en un post anterior que la bolsa en estos momento esta valorando la recesión, y por lo que veo está va a ser dura.


Otra noticia inquietante, la OPEP decide, en una reunión de urgencia, reducir la producción de petróleo, se han puesto nerviosos con la trayectoria que llevaba el precio del petróleo y han decidido intervenir,... de modo que la única noticia positiva a lo largo de las últimas semanas, que era la bajada del precio del crudo, ya tampoco podemos contar con ella....


El Ibex35 ha hecho un mínimo en 7.991,90 puntos !!!...

Cuando los precios caen de una forma tan vertical tambien evidencian una situación,... No hay pasta, el que tiene comprado necesita la pasta y vende a lo que sea....y nadie tiene pasta para comprar...resultado, vendedor deseperado y ausencia de compradores.... derrumbe del precio.


Sabido es que la bolsa va por delante del ciclo económico, y que va descontando el futuro hasta donde es capaz de valorar,... y como podéis comprobar, los datos de hoy nos proponen un futuro inmediato bastante complicado.

Estoy algo cansado hoy.... intentaré escribir algo este fin de semana con los datos definitivos del cierre de hoy...

Recordad que mañana hay que cambiar la hora...

Un saludo.

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"Remember this: When you are doing nothing, those speculators who feel they must trade day in and day out, are laying the foundation for your next venture. You will reap benefits from their mistakes."
~ Jesse Livermore

Flipo.

Perdón por la expresión, pero es que lo de los dos últimos días es acojonante,.... flipante.

Lo del gobierno argentino destrozó el Ibex35 porque afectaba a los Blue-Chips españoles, aunque creo que el castigo era excesivo. Pero además se ha unido un temor sobre la profundidad y duración de la recesión, que se vio reflejado en la sesión de ayer en WallStreet. Hoy ibamos por el mismo camino y al final se ha corregido algo la situación pero aún así el Ibex35 se ha dejado un -2,05%. En el momento de esribir estar líneas el Dow gana un 2%, al menos nos da la esperanza de que mañana el Ibex salve al menos lo 9.000 puntos...

Repsol ... es mi último post comentaba que me gustaría seguir ver como el valor se comportaría en la zona de 18 euros, y dos días despues me lo encuentro luchando por aguantar lo 14 euros... flipo.





Nueva ventana de trabajo... por arriba 16 euros, por abajo 13 euros.
Reparte dividendo el día 12/11, esperemos que esto anime algo el valor.



Santander. Mi gran decepción. Ver el Santander a 7,5 euros, cuando hace dos días llegué a considera que los 9 euros era un nivel para empezar a tenerlo en cuenta me ha dejado helado...

Considero probable que estos valores recuperen con fuerza lo perdido en estas dos sesiones, pero prefiero mantener mi estrategia de no hacer ninguna operación miestras no se aclare el panorama.

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Leo en WSJ Greenspan Admits Some Mistakes, y vuelvo a flipar. Precisamente mi último post hablaba sobre los errores de nuestro amigo Alan... Además podéis ver su intervención en vídeo.

New York Times

Alan Greenspan Thursday admitted some mistakes in assumptions about deregulation while rejecting the idea that he is personally responsible for what he termed a "once-in-a-century credit tsunami."

Mr. Greenspan acknowledged that the crisis "has turned out to be much broader than anything I could have imagined. It has morphed from one gripped by liquidity restraints to one in which fears of insolvency are now paramount."

Expansión
El País

Un saludo
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"El dinero lo ganan todos aquellos que con paciencia y fina observación van detrás de los que lo pierden."

Benito Pérez Galdós.

Greenspan

En un post anterior ya os hablé del libro de Greenspan, "La era de las turbulencias". Ayer decidí buscar lo que escribe el propio Greenspan sobre las Subprime y la revocación de la Ley Glass-Steagall, apuntadas como dos factores muy importantes en la crisis bancaria.

Sobre las Subprime (Pag. 263)

Yo era consciente de que la relajación de las condiciones de crédito hipotecario para los prestatarios subprime aumentaba el riesgo financiero y de que las iniciativas de propiedad de vivienda subvencionada distorsionaba los resultados del mercado. Pero creía, y sigo creyendo, que los beneficios de una ampliación de la propiedad de viviendas compensan el riesgo.

Sobre la Ley Glass-Steagall

Pág. 225

Tras años de elaboración, la Ley de Modernización de los Servicios Financieros acabó por fin con la Ley Glass-Steagall, la cual, creda en tiempos de la Depresión, limitaba la capacidad de los bancos, las inversoras y las aseguradoras para entrar en sus respectivos mercados. [...] Los historiadores consideran la Ley de Modernización de los Servicios Financieros un hito de la legislación empresarial, y yo siempre la recordaré como un momento no debidamente conmemorado de la política que merecería un pequeó reconocimiento.

Pág. 433

No es infrecuente ver correr a los legisladores y reguladores para promulgar nuevas leyes y normas en respuesta a las crisis del mercado, y los errores resultantes a menudo tardan décadas en corregirse. Yo hacía tiempo que promulgaba que la Ley Glass-Steagall, que en 1933 separó el negocio de la comercialización de valores de la banca comercial, se basaba en una historia errónea. [...] La Juna siguió animando la relajación de las restricciones y comparecí muchas veces para abogar por un cambio legislativo. Hizo falta esperar a 1999 para que la Ley Glass-Steagall quedara revocada por la Ley Gramm-Leach-Bliley. Por suerta, esta última, que devolvió una flexibilidad desesperadamente necesaria al sector financiero, no es ninguna aberración. La consciencia de los efectos adversos de un exceso de regulación, y la necesidad de adaptabilidad económica han experimentado un sustancial avance en los años recientes. Más nos vale no retroceder.

Alan Greenspan
La era de las turbulencias

En definitiva, nuestro amigo Greenspan, defensor a ultranza del libre mercado, conocia muy bien el riesgo del sistema de hipotecas subprime, pero lo asumía. No solo estaba a favor de la revocación de la Ley Glass-Steagall, sino que casi consideraba una aberración su existencia (desde 1933).

Un saludo.

10.000

Pues aqui estamos a las puertas del 10.000 de Ibex35... De momento lejos del nivel que os indicaba en un post anterior, de 10.550 puntos, nivel que si consigue superar me devolverá algo de tranquilidad... pero de momento seguimos dentro de esa ventana 9.000 - 10.550 en la que veo que se va a mover el Ibex35 en las próximas sesiones....
Wall Street se mantiene al alza cuando quedan un par de horas para el cierre.... Veamos si mañana el Ibex puede con los 10.000.
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Sorpresa con Iberia.

Las acciones de Iberia registraron hoy la mayor subida de su historia, con un incremento del 26,43% hasta los 1,77 euros, después de que British Airways señalara que el déficit en el fondo de pensiones de sus trabajadores no afectará al proceso de fusión de las dos aerolíneas.

Me tenía un poco desconcertado el hecho que durante estas dos últimas semanas el precio del petróleo se desplomase literalmente y que el valor no recogiese de la manera que yo esperaba esa caída del crudo. En estos momentos parece que prima más las condiciones de la fusión... Técnicamente el movimiento de hoy destroza una posible zona conflictiva en los 1,50 euros, y nos vamos a encontrar, creo yo, con la zona de 1,87,
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Interesante gráfico tambien el de Repsol. Se ha frenado exactamente en los 18,19 euros, nve que sirvió de soporte a mediados de Septiembre y que despues de romperse a primeros de Ocubre se ha convertido, al menos de momento, en una resitencia. El valor viene en tres sesiones desde los 15,50 euros y con un volumen considerable, es muy posible que tome un respiro.
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Un poco de Humor...

Adjunto unos chistes y una viñeta encontrados en un blog al que he llegado hoy, el nombre del blog lo dice todo.. The mess that Greenspan made , algo así como El lío que formó Greesmpan, con el subtitulo "Cómo 8 años de dinero facil cambiaron el mundo"


What's the difference between investment bankers and London pigeons? The pigeons are still capable of making deposits on new BMWs.

For Geography students only: What's the capital of Iceland? Answer: About Three Pounds Fifty...

Quote of the day (from a trader): "This is worse than a divorce. I've lost half my net worth and I still have a wife."


Un saludo.
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Everybody knows the four cardinal rules of trading, but so few people follow them -- 1) Trade with the trend. 2) Cut losses short. 3) Let profits run. 4) Manage risk."
~ Chairman MaoXian

La curva

Que sería de la economía sin las curvas...

He incorporado al blogroll un nuevo link, se trata de Across de Curve, un blog sobre el mercado de bonos, tipos, etc. Siempre es bueno estar al tanto de este tipo de asuntos...

En el post de hoy vemos algo bastante interesante,... Estos son los datos del LIBOR del viernes pasado y de hoy. Esta relajación del tipo británico se puede interpretar como una consecuencia de que las medidas tomadas (y aplaudidas en todo el mundo) por Gordon Brown van surgiendo efecto. Es fundamental devolver la normalidad al mercado crediticio, es sin duda el primer paso, sin el que cualquier otro tipo de medida sobre la economía real no producirá efectos.

10/20 10/17 Change

OVERNIGHT 1.51250 1.66875 -.15625

1 WEEK 2.71875 3.15625 -.43750

2 WEEKS 3.08125 3.49375 -.41250

1 MONTH 3.75125 4.18125 -.43000

2 MONTH 3.93375 4.30625 -.37250

3 MONTH 4.05875 4.41875 -.36000

4 MONTH 3.99250 4.29500 -.30250

5 MONTH 3.90125 4.20375 -.30250

6 MONTH 3.82875 4.13000 -.30125

9 MONTH 3.76875 4.02250 -.25375

12 MONTH 3.71250 3.97250 -.26000

Así interpretan tambien la apertura alcista en Wall Street...

NUEVA YORK (Reuters) - Wall Street abrió el lunes con alzas impulsado por el descenso de los tipos de préstamo interbancarios, sugiriendo que los mercados de créditos están empezando a recuperarse y aliviando los temores a una recesión.

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Siempre he tenido a Luis Ángel Rojo por un tipo muy sensato, además de ser uno de los que más sabe de Política Monetaria del barrio, ... voy a copiar unas líneas de una estrevista que concedió recientemente...

P. Se le ve muy crítico con el BCE.
R. Tenía que haber actuado antes y bajar los tipos. Pero mis críticas mayores son para el Fondo Monetario Internacional [FMI]. Lo del señor [Dominique] Strauss-Kahn [director del FMI] en los últimos 10 días ha sido como para que se dedique a otra cosa.
P. ¡Ah, sí!
R. Cuando se están hundiendo los bancos, el FMI no puede entrar en el escenario y decir que la situación es terrible, que los bancos se van a hundir. No me fastidie, ¿usted qué ha hecho? ¿ha hecho una política sensata de suavizar las cosas y mejorar a los bancos? No. Entonces, ¡cállese, por Dios! Ni Greenspan, ni el FMI, ni el BCE me parece que han funcionado bien.

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Un saludo.

Another Crisis Monday...

Ya empieza a ser una costumbre que los Domingos por la noche tengamos algún tipo de noticia sobre rescates de bancos, nuevas medidas anticrisis, etc. Este Domingo no podía ser menos y nos fuimos a la cama con la inyección de dinero del Gobierno Holandés en ING,... otro episodio de ida y vuelta, de desplomarse el viernes y resucitar el lunes... Otro lunes de la crisis.



Los futuros sobre índices americanos indican que Wall Street abrirá al alza.

Un poco de Humor.... Viñeta de 1987.
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Viejos debates...

Como os anunciaba en un post anterior la manera de enfrentarse a la recesión pone de nuevo sobre la mesa viejos debates. Ya sabéis...

Tengo pendiente un post sobre el Nobel de Economía 2008, Paul Krugman, de momento os recomiendo un par de artículos que aparecían este fin de semana en el suplemento de economía de El País. El profesor Krugman escribe un par de artículos por semana en el New York Times, de aconsejable lectura, y además mantiene un blog llamado The Conscience of a liberal (cuidado aquí con la traducción de liberal), que también me atrevo a recomendaros.

La hora del Gasto Público. ... podéis ir desempolvando vuestro libro de La Teoría General de la ocupación, el interés, y el dinero..., Keynes vuelve. Cuanto más se recuerda la Gran Depresión con más fuerza vuelve la figura de J.M. Keynes.

¿Quien era Milton Friedman? Artículo de Krugman muy muy crítico con nuestro amigo Milton Friedman.

"A Milton todo le recuerda la oferta monetaria. Bien, a mí todo me recuerda el sexo, pero no lo pongo por escrito",
escribía en 1966 Robert Solow, del MIT.

Un Saludo...
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Cita.

"The basic concept that applies to both poker and trading is that the primary objects is not winning the most hands, but rather maximizing your gains."

~ Jeff Yass

Selección Natural.

Venga que por fin es viernes....

La crisis financiera va ha hacer una selección natural de donde solo sobrevivirán los que mejor gestión del riesgo realizaron. Por el contrario las especies que que abusaron de prácticas de alto riesgo saldrán al menos muy deterioradas y en muchos casos serán engullidas por las entidades que prefirieron una dieta más rigurosa, controlando sus niveles de riesgo.

Por eso nuestro amigo Emilio Botín señala que hay que evitar el riesgo moral... "No podemos transmitir el mensaje de que se puede actuar sin responsabilidad sobre los errores que se cometan".

Lógicamente los clientes de Banif, banca privada del Santander, a los que les colocaron productos de Lehman esperan que se aplique esta frase al propio banco. Exigen resposabilidad sobre el equipo de Banif que les colocaron esos productos, cobrando una jugosa comisión por ello.

Por otro lado, Botín señala a las Subprime como detonante de la tormenta, de la crisis, pero conisdera, creo que acertadamente, que el problema viene de un periodo continuado excesos, de una banca de inversión excesivamente precoupada por una busqueda de beneficios instantaneos, y de pasar la pelota al siguiente.

Su receta para salir de esta....

En mi opinión, la aportación de las entidades debe venir de:
1. Recuperar el foco en el cliente
2. Potenciar el negocio recurrente
3. Gestionar con prudencia el riesgo y
4. Reforzar el Gobierno Corporativo

Por su parte, la contribución de las autoridades es clave en cuestiones como:
1. Liquidez.
2. Transparencia, y
3. Supervisión.

En su discurso desarrolla estos puntos...

Discurso de Botín

El País
Expansión

Si hay una cosa que tengo clara es que al final de este episodio de locura financiera, estará nuesto amigo Emilio con una entidad fortalecida y con un mayor prestigio internacional, y aprovecho para recordar que, a otro nivel, que fue J.P. Morgan en persona quien ayudó de una forma decisiva al rescate el sistema estadounidense en la crisis de 1907... Hay ciertos tipos a los que hay que tener en cuenta cuando hablan...
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Petróleo a $66, si no lo veo no lo creo....
Petróleo

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He leído en un par de diarios que las bolsas europeas daban un respuesta distinta que la bolsa estadounidense a los datos de ayer, como si Europa no tuviese confianza. Efectivamente si tomanos los cierres de ayer, Europa bajó considerablemente y Wall Street acabo con una subida superior al 4%. Pero parece que pasan por alto que al cierre de las bolsa europeas Wall Street se estaba hostiando literalmente, ... y solo al final de la sesión se recuperó con mucha fuerza. Lógicamente Europa abré al alza... En ocasiones creo que algunos periodicos no tiene ni puta idea de que va esto.
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Vamos chavales que vuelve el verde....

Buen fin de semana a todos...
Un saludo.

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No se preocupe por lo que van a hacer los mercados. Preocupesé sólo por lo cuál será su respuesta ante el movimiento de los mercados.

(Michael Carr)

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Un poco de Humor

Un poco de humor...

Además he encontrado esta curiosa web, el nombre lo dice todo Sad guys on trading floors . La web consiste simplemente en una serie de fotografias de agestes de bolsa en su lugar de trabajo con expresiones curiosas.

Un saludo.

De vuelta...

En mi post del día 8 de este mes os indicaba que parecia como si el Ibex35 hubiese perdido un soporte, y entrado en una nueva zona, un nuevo espacio donde moverse por debajo de la zona de 10.570 aproximadamente. De ahí se precipitó, como el resto del globo, como una piedra hasta la zona de 9.000 puntos incluso perdiendo este nivel en el intradía del pasado viernes. En las dos últimas jornada ha recuperado con fuerza lo perdido, pero hasta el nivel de 10.570 puntos. Aqui fue donde se paró ayer la recuperación. Por abajo tenemos los 9.000 puntos.... miedo me da pensar que pueda volver a lanzarse en picado contra ese nivel... miedo me da, pero en estos momento Wall Street vuelve a tener un día de nervios, por el miedo a la recesión, y lo normal es que mañana veamos al Ibex35 desplomarse de nuevo. Las ventas minoristas cayeron un 1.2% en septiembre en Estados Unidos, indicativo de que la recesión se acerca... (y el futuro sobre petroleo a $75... si no lo veo no lo creo).

Aqui debajo os dejo los gráficos de Sanatander, Telefonica y Repsol para los que son aplicables prácticamente el mismo analisis que para el indice.









Y Banesto.... Interesante gráfico de Banesto. En otras condiciones de mercado seña clara de compra si rompe la zona de 10,25.

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--- update 23:08 ---- Otro día de Crash en Wall Street, Dow -7,87%, S&P -9,03% y Naz -8,47%
El dato de las ventas minoristas y los resultados de JP Morgan hans sido demoledores....

Mañana va a ser un día duro.


Un saludo.

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"¿Cómo puedo haber estado tan equivocado como para haber confiado en los expertos?"
- John F. Kennedy
(Después del desastre de bahía Cochinos)

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Reading 14/10/08

Acabo de comprar hace escasamente 20 minutos el libro "Los cuatro pilares de la inversión" de William Bernstein.

El subtitulo del libro nos da alguna pista sobre lo que pretende el autor y cuales son sus preferencias a la hora de invertir "Fundamentos para construir una cartera ganadora".

Antes de que se me olvide... para los editores de la edición en castellano... es Broker.... no Brocker. Es que hace daño a la vista.

Pues bien, lo poco que he podido olfatear en el libro antes de pasar por la caja de la Fnac parace que nuestro amigo William divide el libro en estos cuatro pilares :

1. Teoría de la inversión. Ya sabéis, rentabilidad vs riesgo, teoria de carteras, etc.
2. Historia. Como de vez en cuando os mercados se vuelven locos.
3. Psicología. Cómo afecta el estado de ánimo del inversor a sus resultado, un tema que nos gusta estudiar...
4. El negocio. Como funciona el mundo de los agentes, fondos, etc....

En un quinto capitulo nos intentará mostrar como el dominio de estos cuatro pilares puede llevarnos a alcanzar el principal objetivo de la inversión: "...conseguir y mantener independencia financiera y dormir bien por las noches."

Un saludo.

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"Existen ciertas cosas que no pueden explicarse adecuadamente a una virgen, aun empleando palabras o imágenes. De igual manera, ninguna descripción que yo pueda ofrecer aquí podría siquiera aproximarse a lo que significa perder una buena cantidad de dinero que le pertenecía a uno."

Fred Schwed, extracto de Where are thre Customers' Yatcht?

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Cita 9/10/08

"Just remember, without discipline, a clear strategy, and a concise plan, the speculator will fall into all the emotional pitfalls of the market and jump from one stock to another, hold a losing position too long, cut out of a winner too soon and for no reason other than fear of losing the profit. Greed, Fear, Impatience, Ignorance, and Hope will all fight for mental dominance over the speculator. Then, after a few failures and catastrophes the speculator may become demoralized, depressed, despondent, and abandon the market and the chance to make a fortune from what the market has to offer."

~ Jesse Livermore, How to Trade in Stocks

Bajada Coordinada

Otro día para olvidar. Ni siquiera la bajada de tipos coordinada de varios Bancos Centrales han hecho que los mercados confien en la recuperación, por el contrario, una vez más el dinero interpreta las medidas como un indicador de la gravedad del problema. La decisión se ha tomado de forma coordinada entre la Fed, el BCE y los bancos centrales de Gran Bretaña, Suiza, Suecia y Canadá.
Lo que en otras condiciones hubiese supuesto una inyección de adrenalina, en esta ocasión no ha servido de nada, incluso crea la preocupante sensación de que se van acabando las balas, de que por más medidas que se toman el enfermo no acaba de estabilizarse, como si de un momento a otro fuesemos a escuchar el conocido pitido que indica que ya no hay latidos, que la economía ya no tiene pulso.

Entiendo que los mercados ya han descontando hace tiempo la crisis financiera y en estos momentos están valorando la crisis de la economía real, es decir, están intentando preveer el precio y duración de la profunda recesión que esta por llegar. A media sesión, el barril de petroleo cotizaba a 86,94 dólares, aunque ha llegado a bajar a 86,05, el mínimo desde principios de diciembre ... Valores industruales, tecnológicos, etc. sufren caídas espectaculares, esta vez no arrastrados por los bancos, simplemente se valora un lúgubre futuro....

Bajo estas línea tenemos el gráfico diaro del Ibex35, parece que hoy hemos dado un paso hacía otros nuevos niveles, hemos bajado un escalón hacía una nueva zona donde debemos valorar Telefónica por debajo de 16 euros, Santander por debajo de 11 euros, etc...

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Incluso estoy leyendo algunos articulos en los que empieza a ser frecuente la palabra Depresión... .... en fin. Esto me preocupa realmente. La depresión economica se caracteriza por un paralización de la economía, por un nivel de paro muy elevado, por cierres empresariales, crecimientos negativos del PIB a niveles de -10% anual, etc... como podéis comprobar un escenario de lo más alegre.

Ciertamente me está quedando un post bastante pesimista, esperemos que se tomen las decisiones adecuadas (seguramente surgiran viejos debates acerca de como estimular la Demanda), y que al menos la situación se estabilice. En el momento de escribir estas líneas el Dow recupera un +1,30% y el Naz un +2%...

En cuanto al trading.... durante las últimas semanas hemos realizado algunas operaciones, y el resultado global a sido desastroso... por lo tanto la primera medida de nuestro plan anticrisis particular es "stop trading", paralizar las operaciones por una temporada, retocaremos los criterios de selección de nuestro próximos candidatos primando la solidez de los beneficios, dividendos, cash-flow, etc. y seremos muy conservadores y estrictos, hasta que pase toda esta tormenta.

Una vez más nos surgen dudas, temenos ganas de perder de vista este lio de la bolsa, etc. Bueno, como suelo decir ante las dificultades "En peores plazas hemos toreao", mantegamos la calma, marquemos bien los nuevos planes, y estemos atentos y bien situados... siempre es recomendable estar bien situado y muy atento a lo que puede apaecer frente a nuestros ojos......

Vienen tiempos dificiles pero siempre habrá alguien que nos alegre el día...

Un saludo.

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"The markets are always changing, and they are always the same."
~ Jack D. Schwager