domingo, diciembre 30, 2012

Hora de medir....


Cuando termina el año parece que todos tenemos la necesidad de hacer una valoración de cómo nos han ido los negocios, cómo ha sido el año 2012, y exclusivamente el 2012... No viene mal hacer balance... Tengo que decir que en mi caso hago balance todas las semanas. Todas las semanas repaso cómo evolucionan lo números del proyecto Trading Forever, operaciones cerradas, operaciones abiertas, cash, etc... 


Lo fácil sería ver cuánto dinero teníamos el 1 de Enero y cuánto el 31 de Diciembre, pero eso es demasiado simple y no nos ofrece ningún tipo de información de lo bien o mal que hemos gestionado ese dinero.

Me gusta utilizar la TIR (Tasa Interna de Retorno) para evaluar globalmente la evolución de todo el proyecto ya que, algunos meses he recogido los beneficios de algunas operaciones, tiene en cuenta tambien los intereses de posición en cash  y la valoración de las posiciones abiertas. En definitiva es la valoración de una inversión global, teniendo en cuenta un valor inicial, salidas de dinero ( y entradas),  y un valor final. Este año la TIR de mi proyecto es negativa, -1,34%, despues de varios años en tasas de dos dígitos este no ha ido muy bien que digamos. Íbamos bastante bien hasta el verano pero... Esto lo que nos dice es que si lo hubiéramos metido en una cuenta a plazo fijo anual hubieramos ganado más... en fin. El Ibex35 se va a dejar cerca del -7%, lo que nos serviría algo de consuelo si no supiéramos que el DAX alemán sube cerca del +30%...

Otro aspecto importante a valorar es la consistencia de nuestras operaciones. En general estoy contento con las operaciones del 2012, excepto por un par de operaciones del verano (ya me dí los cabezazos contra la pared entonces). Se trata de comprobar que nuestro capital crece sin grandes sobresaltos, no buscamos operaciones de todo o nada, buscamos operaciones de +25% o -5%. Hay que evaluar los resultados de las operaciones en función del riesgo que se asume. En ocasiones una operación de -5% la he evaluado como correcta, por que era lo que había que hacer según el plan, y otras de +5% he descubierto que eran un fracaso por que no seguimos el plan, o asumíamos un riesgo excesivo. 

Hace unos años decidí hacer un cambio en la calificación de las operaciones.... Antes las calificaba como ganadoras o perdedoras,... ahora las clasifico correctas o incorrectas, en buenas o malas para el objetivo final. Este pequeño cambio semántico se lo recomiendo especialmente a aquellos que tienen dificultad en gestionar sus emociones frente a las operaciones con pérdidas, etc. 

Lo más importante de la valoración es ser realista, ser honestos con nosotros mismos. Muchas veces buscamos la forma de maquillar los resultados para autoengañarnos y reconfortar a nuestro ego. Medir nuestra operativa nos sirve no solo para ver realmente el dinero que ganamos o perdemos, tambien debe ser un indicador de lo que estamos haciedo mal, para no seguir cometiendo los mismos errores. 

La finalidad última del proyecto Trading Forever es algo más que ganar dinero, es ganar dinero y disfrutar de la vida... y eso sí que es difícil de valorar.


El 2012 ya esta listo.... ahora vamos a por el 2013, que se preparen que vengo con ganas de hacer pasta.... 

Un saludo a todos 




-"Solo aquellos que nada esperan del azar, son dueños del destino"
Matthew Arnold

jueves, diciembre 27, 2012

Ford


La última vez que hablamos de Ford fue en el post del 30 de Octubre en el que veíamos la posibilidad de que rompiese la línea de tendencia bajista y que atacase zonas con las que no había podido en el mes de Mayo y Junio, iniciando quizás una tendencia alcista. El valor la ha hecho más o menos bien y el las últimas sesiones ha subido con fuerza hasta una zona donde esperabamos encontrase resistencia, más o menos en los 12,75$, nivel que no consiguió superar durante los tres primeros meses de 2012. En nuestro planteamiento estaba que se parase ahí, y vemos posible una corrección  La idea es ahora estar fuera, ver si corrige y si vemos que entra dinero volver a entrar. Si sigue subiendo es muy probable que tras romper el nivel de resistencia retroceda para apoyarse en el, será entonces cuando, siempre si vemos que entra dinero, cuando volvamos a entrar.





Un saludo.




No importa para nada si tienes razón o no. Lo que sí importa es cuánto ganas cuando tienes razón y cuánto pierdes cuando estás equivocado. 
(George Soros)



domingo, diciembre 02, 2012

Primeros Pasos (13). Apalancamiento financiero.


Primeros Pasos (13). Apalancamiento financiero.

Vamos con un nuevo post de Primeros Pasos, para aquellos que se acercan por primera vez al mundo de los mercados financieros. En esta ocasión, y antes de que nos metamos con los mercados de futuros, materias primas, etc. creo conveniente explicar un concepto muy fácil de entender y que resulta fundamental conocer. Es un concepto que se aplica a muchos ámbitos de la economía, así, además de ir paso a paso, iremos aprendiendo tambien términología financiera.

Para explicar el Apalancamiento Financiero voy a poner primero un ejemplo muy muy simple, una vez entendido el concepto lo explicaremos con una terminología financiera.

Supongamos que desarrollamos una actividad, un negocio, que nos proporciona normalmente un a rentabilidad del 20% del dinero que empleamos en él. Imaginemos que como dueños de ese negocio, ponemos 10.000 € y al cabo de un periodo de tiempo, obtenemos un 20%, es decir recuperamos nuestros 10.000€ y 2.000 de beneficio. Nos surge la posibilidad de pedir dinero prestado, para simplificar el tema de los intereses imaginemos que el dinero nos lo deja nuestra familia, pongamos que nos prestan 30.000€. De este modo , esta vez empleamos 40.000€ en el negocio, 10.000 del dueño y 30.000 prestado, con lo que al final del periodo, si volvemos a obtener un 20%, recuperaríamos nuestros 10.000€, devolveríamos los 30.000 a la familia y conseguiríamos un beneficio de 8.000€, lo que supone un 80% de rentabilidad sobre el dinero del propietario.


Casi siempre nos cuentan lo bonito del efecto, pero tiene otro lado... y si el resultado no es el 20% esperado y es de -15%. En ese caso, sin apalancamiento perderiamos 1.500€, reduciendose nuestro capital a 8.500€. Pero con apalancamiento perderíamos 6.000€, a la familia de devolvemos los 30.000€ y nuestro capital se reduce a 4.000€.


En definitiva la palanca multiplica el efecto del resultado sobre el dinero puesto por el dueño, pero en ambos sentidos, tanto para multiplicar las ganancias, como para multiplicar las perdidas. Se trata de recurrir a la deuda para ganar más..... o perder más, es decir más riesgo.


El dinero del propietario se conoce como capital, pero lo veréis muchas veces en inglés Equity. La rentabilidad obtenida por el propietario se conoce como ROE (Return On Equity), y la rentabilidad sobre la inversión realizada en la actividad se conoce como ROI (Return On Investment). Además normalmente la deuda tiene un coste, nos cobrar unos intereses, así que tomando los mismo datos del ejemplo anterior y suponiendo unos íntereses de deuda de 4%, y un periodo de tiempo de un año...



Al final el resultado para el propietario depende del la rentabilidad del negocio, y su diferencia con los intereses, y el grado de apalancamiento medido por un ratio Deuda/Equity, de tal modo que:

ROE = ROI + [ (ROI - interes) x (Deuda / Equity) ]

En nuestro caso con beneficio ROE = 0,20 + [(0,20 - 0,04) x (3/1)] = 0,68 
Y en el caso con perdidas  ROE = -0,15 + [(-0,15 - 0,04) x (3/1)] = -0,72

Todo esto se puede complicar todavía más, esto es solo para entender el concepto de apalancamiento, que es lo realmente importante. Es un concepto financiero que se aplica en muchos ámbitos de la la economía, no solo en los mercados financieros, ... por ejemplo, si compramos una casa para especular, pedimos una hipoteca del 80%, y pasado un tiempo la vendemos, estamos realizando un operación apalancada. 

El efecto apalancamiento en si no es bueno ni malo, veremos como hay mercados de futuros en los que con una pequeña cantidad de dinero conseguimos multiplicar por 15 o 20 el dinero con el que se opera. Solo hay que ser conscientes de lo que tenemos entre manos, conocer como funciona para bien y para mal, conocer el riesgo, los vencimientos, las condiciones de los contratos, etc. 

En muchas ocasiones veréis publicidad de productos apalancados en los que solo se muestra las ventajas de este tipo de operaciones, pero hay que tener en cuenta todo. Para haceros una idea en un producto apalancado por 20, un movimiento al alza del mercado del 5% nos hace duplicar el dinero aportado, pero ese mismo porcentaje del 5% a la baja nos hacer perderlo todo.

Insisto en que no estoy ni a favor ni en contra de los productos apalancados, pero sí que recomiendo informarse muy muy bien, entender como se opera con ellos, controlar el riesgo, etc. 

En muchos de los grandes desastres financieros del la historia hay elementos de apalcancamiento financiero desmedido, ya hablaremos de alguno de ellos más adelante.

Como habréis podido deducir el nombre proviene del efecto palanca que se estudia en física, en el que aplicando la misma fuerza sobre una palanca más larga conseguimos levantar más peso.



Un saludo




 
-Risk comes from not knowing what you are doing.

WarrenBuffett -