jueves, febrero 28, 2013

NH Hoteles. Vuelven los chinos...

En Diciembre de 2011 escribimos un breve comentario sobre el paso atrás que dieron los chinos, HNA, que en aquel momento ofrecian primero 423€ millones, y más tarde 329€ millones por entrar en con el 20% en NH Hoteles... Ayer, se conoció que al final han entrado... pero pagando 234 Millones de Euros.

Que no os despiste el hecho de que se mencione que pagan 3,80 por acción, eso no significa que la valoración de las acciones son 3,80€ por acción, efectivamente pagan 3,8 por acción nueva emitida, pero por el 20% de una compañia que ayer se valorava a 3,30 más o menos con 245.000.000 acciones en circulación, más el dinero que ponen ellos (234 millones)..., es decir....

Con uno cálculo rápido y aproximado...

 Capitalización búrsatil ayer.... 245.000.000 acc.  x 3,30€ = 808,5€ Millones

[808.500.000€ + 234.286.560€] / [245.000.000 + 61.654.358 (acciones nuevas) ] = 3,38€/acc. aprox.

Esta mañana se llegaron a cruzar ordenes a 3,40€.


Además NH Hoteles ha llegado a un acuerdo con HPT, una firma hotelera norteamericana, que básicamente se resume en la venta de cinco hoteles de Latinoamérica por 53 M€ y un crédito de 129 M€ ( con la garantía de alguno de los hoteles que tienen en Europa).


NH al final de está complicada operación capta aproximadamente 450M€, que quiere obtener y destinar como describen en el gráfico de la izquierda. Básicamente quiere reducir el apalancamiento (250M€), algo vital para darle un respiro financiero, y destinar 100M€ a CAPEX, es decir, a mejoras en activo fijo de la compañía que generan beneficio, algo vital para incrementar las ventas y la rentabilidad operativa.


Y es que NH no parece salir del pozo, 292 M€ de pérdida neta en 2012, y con problemas para controlar la situación financiera. Las medidas y acuerdos son necesarios. 


Aqui hay mucho lio... ¿Qué pasa con KKR? es otro grupo que parecia que iba a entrar... 
Hace un año NHH cotizaba a 3, los chinos daban 329€, se echan atrás, las acciones caen a 2€, ahora vuelven con las acciones otra vez cotizando a 3€, pero solo ponen 234M€,... Ahora hay 292M de pérdidas más, es verdad, pero... 

No lo veo claro... el movimiento de la cotización de hoy es muy desconcertante.

Posiblemente lo de esta mañana sea una "empapelada" de las de toda la vida... Noticia nueva, en principio muy positiva para la el futuro de la empresa, levanto la cotización a 3,40€, las coloco y adios muy buenas... cierra a 3,07€.

En estas circustancias el pequeño inversor juega en desventaja,...


Técnicamente el valor se sigue moviendo dentro del canal alcista,... aunque no le doy muchas probabilidades a que aguante por encima de 3€.
En principio, y a pesar de la dilución,  los acuerdos son positivos y necesarios para la viabilidad de la compañia, y muy posiblemente ya estaban descontados en parte en el precio,...


Un saludo.


 No importa para nada si tienes razón o no. Lo que sí importa es cuánto ganas cuando tienes razón y cuánto pierdes cuando estás equivocado. 
(George Soros)

lunes, febrero 25, 2013

Ibex35 25/2/2013

Hace frio ¿eh?...
Hay que abrigarse bien,...

Bueno pues el mercado ha estado animado hoy, con el Ibex35, o 34, subiendo por encima del 2% durante la mañana, pero entonces empezaron las noticias sobre las elecciones italianas, empezaron las dudas, los americanos abrieron para abajo, siguieron cayendo, y el Ibex35 cerró con un  +0,80% y quedandose en 8.244,50 puntos...  WallStreet sigue cayendo con fuerza y el Euro se desploma por debajo de los 1,31 $€.... vamos que todo indica que mañana el Ibex35 abrirá con hueco a la baja,... ya veremos. En todo caso nos gustaría ver que el Ibex35 no pierde la línea de tendencia.



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Ferrovial. 
Interesante, la última corrección le ha venido bien, corrigiendo la sobrecompra del último impulso, y ahora parece con ganas de volver a intentar los 12,20€.



Repsol.
Hoy ha llegado a los 16,15€  y allí se ha dado la vuelta,... No tocar hasta que no veamos dinero por encima de ese nivel, vigilar los 15€.
Sigo creyendo en que tiene potencial de subir con fuerza.... aunque el aspecto gráfico se va estropeando.


Banco Sabadell.
Mi apuesta personal para las próximas semanas... La veo con posibilidades de hacer un rebote importante desde los niveles de sobreventa en los que se encuentra.
La tendencia a largo sigue siendo bajista, pero me gusta donde se ha parado, y la forma redondeada en la que lo ha hecho.
En todo caso Stop loss ajustado por si sigue cayendo...



Un saludo.



"En la vida hay 3 tipos de hombres, los que saben contar y los que no"
Homer Simpson

sábado, febrero 09, 2013

LinkedIn (Resultados 4T 2012)

Esta semana presentó resultados LinkedIn, disparando las acciones por encima del 20% en la última sesión, y  he repasado el post que escribí cuando presentó los resultados del trimestre anterior. Los resultados siguen siendo muy buenos, con unos crecimientos de ventas, beneficio operativo y beneficio neto espectaculares, como corresponde a una compañia joven, en crecimiento, etc. y por eso algunos inversores pagann 150$ por unos Beneficios por acción del último año de 0,20$, es decir un PER por enima de las 700 veces, ya que no miran los resultados pasados, miran hacia el futuro, y piensan LinkedIn será capaz de generar mucho dinero si sigue creciendo en usuarios, evoluciona en su negocio "Talent Solution", etc. el mercado esta comprando "crecimiento" .... y con el tiempo venderá "madurez". Siempre hablando desde un punto de vista de análisis fundamental... Es decir, con todos los fuegos artificiales que han lanzado estos dos últimos días con los resultados de LinkedIn hay que recordar que, en el último trimestre, para cada accionista solo le ha generado 10 céntimos de Dólar por cada acción, que comprada ayer tendría un precio de 150$.... 



Vamos al gráfico... ¿Dónde me despisté? En el anterior analisis de LinkedIn tenía dibujada una línea de tendencia que fue perforada después de la presentación de resultados, empecé a desconfiar, y me olvidé de ella. Con lo indicadores en sobreventa empezó a subir, pero seguia mi desconfianza. Desde ahí empezó un rally muy interesante (que no supe ver)  con máximos y mínimos crecientes que ha terminado por perforar los máximos históricos, en 125$ aprox,, para irse a 150$ con la presentación de los resultados.


Vale, ¿Y ahora qué?... Pues a 150$ yo no compraría,.... empiezo a ver sobrecompra, parte alta del canal (aunque se puede dibujar un canal más amplio), me da la sensación de que con la presentación de resultados han conseguido "colocar" mucho papel. Puede seguir subiendo, pero la caída al anterior nivel de resistencia puede ser muy vertical y limpiarnos un 20% en un abrir y cerrar de ojos. Preferiría ver que vuelve a una zona de 130-135$... rellenar al menos la mitad del hueco, y tendríamos mejores referencias para gestionar el riesgo.

Pero como siempre es una cuestión de planificar, hacer cálculos de riesgo, etc. quizás la próxima semana suba como un cohete. No nos dedicamos a adivinar el futuro... 

Un saludo... 



Most of these Harvard MBA types - they don't add up to dogshitGive me guys that are poorsmarthungry - and nofeelingsYou win a fewyou lose a fewbut you keep on fighting.
Gordon Gekko



martes, febrero 05, 2013

8º Aniversario del Blog.

Hoy hace 8 años que empece a escribir el blog, como ya he comentado en otras ocasiones lo del blog comenzó casi como una broma, como una prueba, para probar, me gustó el blog de un amigo, Sopa de Ganso, y me animé a escribir algo de vez en cuando... Poco a poco fui descubriendo que me ayudaba a seguir aprendiendo, y ha dejar por escrito cosas que quizás el día de mañana me gustaría recordarme a mi mismo. 

Lo digo muchas veces, en realidad escribo el blog para mi mismo, para seguir aprendiendo...

Curiosamente el post más leído en este tiempo ha sido uno que escribí sobre lo que se considera el primer libro de bolsa, que escribió un español, Jose de la Vega... Os dejo aqui el link del uno de los post que escribir sobre él,

Confusión de Confusiones III

Esto los escribió sobre este negocio  nuestro amigo De la Vega en 1.688, decidme si no aplicable a hoy en día,....


“ Todo son en él rabias y más rabias, disgustos y más disgustos, pesares y más pesares; si el que compra algunas partidas, ve que bajan, rabia de haber comprado, si suben, rabia de que no compró más; si compra, suben, vende, gana, y vuelan aún a más alto precio del que ha vendido, rabia de que vendió por menor precio; y si no compra ni vende, y van subiendo, rabia de que habiendo tenido impulsos de comprar, no llegó a lograr los impulsos...”
José de la Vega, C.C. Amsterdam 1688

Un saludo.


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lunes, febrero 04, 2013

Repsol, NH Hoteles e Indra

No tengo mucho tiempo, algún breve comentario sobre algunos valores de los que hemos hablado recientemente....





-Repsol. Entramos en Repsol en 16,30, con stop en 15,75.... posteriormente subimos el stop a 16,80€,... todo iba bien, incluso estabamos planteando subir el strop-profit a 17,25€, veíamos cierta sobrecompra a corto, quizás debería corregir, pero nos sorprendió la brutal caída de la semana pasada y nos sacaron, y menos más mal. Ahora ha destrozado todos los niveles que teníamos cerrando en 15,62€. Acercandose a la parte baja del un posible canal que tenemos dibujado, como siempre no nos vamos a adelantar al mercado, si quiere parar ahí bien, pero esperaremos a confirmalro, ver que vuelve el dinero y entonces plantearemos un nuevo plan....




-NH Hoteles.  Hablamos hace poco de NH Hoteles y dijimos que, en un posible plan a) nos gustaría que se frenase en la zona de 2,85€, que respetase el canal dibujado, etc. Bueno pues de momento lo hace, así que si sigue así en las próximas sesiones es muy posible que llevemos a cabo una operación.



- Indra. Un valor es alcista hasta que deja de serlo, y para nosotros Indra era alcista, nos gustaba el apoyo en la línea de tendencia y que volviese por encima de los 10€, pero... una vez más el mercado nos demuestra que no teníamos razón, afortunadamente no tomamos ninguna posición y de haberlo hecho tendriamos que haber salido rapidamente al perder la línea de tendencia. 

Quizás el levantamiento de la prohibición de cortos le ha sentado muy muy mal... 




Un saludo.



 
-"Cada fracaso le enseña al hombre algo que necesitaba aprender."
- Charles Dickens.

Ibex35 04-02-2013

Vaya día ¿eh?... bestial, el Ibex35 acaba retrocediendo un -3,77%, pierde los 8.000 puntos y perfora sin descanso niveles de stops, lineas de tendencias y todo lo que se le pone por delante. Enhorabuena a los que aprovecharon el levantamiento dela prohibición de ventas a corto, para ponerse cortos en en Ibex35. 
Bueno, pues estas cosas pasas, y debo añadir que incluso es saludable. En mi opinión el Ibex35 o 34 se encontraba en un punto de cierta sobrecompra, nada preocupante por otro lado, pero no vendría mal una pequeña corrección. El problema es que no me esperaba una caída tan fuerte.

¿Hasta donde caerá?, pues sinceramente no tengo ni idea, solo sé que hasta que las manos fuertes no hayan conseguido quitar de la cabeza a los pequeños inversores la idea de que esto puede volver a subir, hasta que no les hagan llorar sangre, y quitarles las ganas de acercarse a las bolsa no van a parar y solo entonces, cuando les hayan convencido de que esto es un Titanic que se se hunde comenzarán a tomar posiciones. Esa es mi sensación, pero puedo estar equivocado.

Gráfico Diario del Ibex35, Contado


Un saludo.


__ "En bolsa la primera regla es no perder dinero y la segunda no olvidar la primera". 

Warren Buffett