martes, abril 30, 2013

Bankia

Vamos a intentar explicar algo de lo ocurrido hoy con Bankia....

En primer lugar, a quien tenia ayer acciones de Bankia que no crea que hoy su posición en Bankia vale más, es más, vale un 54% menos....


 Las condiciones de esta ampliación de capital (aún queda otra) le da al accionista de Bankia un derecho de aquisición preferente que ayer tenía un valor teórico de 9,92€ (Aunque la misma Bankia advertia explícitamente que “no puede asegurarse que su cotización durante el periodo de suscripción preferente [hasta el 14 de mayo] sea próxima a su valor teórico, ni que vaya a existir una negociación ordenada y suficientemente líquida para dichos valores”), con lo que dejaba la cotización teórica de la acción para la apertura en 1,38€. 

El derecho de suscripción preferente le da la posibilidad de adquirir 397 Acciones nuevas por 537€, 1,3526/acc, con lo que si cogemos el cierre de ayer 11,3€ (1 acción) y le sumanos 537€, tenemos que el valor teórico de la nueva acción es (11.3 + 537) / 398 = 1.3776€ , si vía derecho la acción cuesta 1.35 entonces el derecho debe valorarse en 397 x (1.3776 - 1.3526) = 9,92 € Aprox.

De este modo ayer al cierre un accionista tenia una acción valorada en 11,3€ y a la apertura tendría una acción a 1.38€ y un derecho a 9,92€, pero entonces ha empezado la fiesta y las acciones se han ido a cotizar por encima incluso de 10€ y el derecho se iba de cabeza a niveles de 1€, es decir las acciones subian un 700% y los derechos caían un 96%....


Al finalizar la sesión las acciones han cerrado a 4€ y el derecho a 1,24€, con lo que el accionista de ayer hoy palma un -54%, hoy tiene la mitad que ayer....

Hay que recordar que estos son precios despues del contrasplit 100 a 1, es decir, el valor de la acción de antes del contrasplit sería de 0,0524€.

Entiendo que el derecho haya caído tanto, realmente Bankia se dirige poco a poco a cero, el periodo de negociación de derechos se cierra el 14 de mayo y hasta el 28 no cotizan las nuevas acciones, periodo en el que puede pasar de todo. Pero, en teoría el valor de la acción debe ir relacionado. 

No tengo datos, me gustaría tener más información sobre posiciones cortas, volumenes, etc, pero tengo la sensación de que hoy se ha producido un pequeño "Short Squeeze", que lo podriamos traducir como exprimido o estrujado de cortos. Son situaciones en las que el mercado parece que se vuelve loco con subidas muy muy exageradas, provocadas por el cierre de posiciones cortas ante la falta de oferta en ese mercado, con lo que tienen que ir cerrando posiciones cada vez más arriba buscando los títulos que se han comprometido a vender, al precio que sea, por que cada vez hay menos,... 

Si queréis profundizar más sobre los "short squeeze" os recomiendo que busquéis la historia del que se produjo en Octubre de 2008 con las acciones de Volkswagen de protagonistas... Resumiendo os diré que Porsche que tenía el 35% de VW llegó un día (Domingo)y dijo que estaba en dispocisión de comprar otro 35%, el Gobierno de Bavaria tenia el 20% así que quedaría un 10% free-float,.... y en ese momento había un 13% en posiciones cortas.... Los Hedge Funds corrierron a deshacer posiciones, el valor se fue de 200 €a 1.000€ 


Aqui hay demasiado trilero... mucho ojo.

Un saludo.



-"El dinero lo ganan todos aquellos que con paciencia y fina observación van detrás de los que lo pierden."

Benito Pérez Galdós.

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